看(kàn)看(kàn)周末有哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉(lā)响通胀升温警报

　　标普全球周五公布的4月美(měi)国制造业Markit PMI意外(wài)重回荣枯分水(shuǐ)岭(lǐng)50上方，和服务业PMI均不降(jiàng)反升，分(fēn)别(bié)创半年和(hé)一(yī)年来新高，综(zōng)合PMI超预期强劲，创去年5月以来(lái)新高。其中的(de)分项指数释(shì)放价格压(yā)力再度升(shēng)温的警报信号：4月购(gòu)进价格创去年11月以来新高，出厂价格(gé)创去(qù)年9月以来新高。

　　标普全球的经济学家在点评PMI时警告，CPI可能上升，或者(zhě)至少一定(dìng)程(chéng)度(dù)居高(gāo)不下。PMI数据重燃价格压力的通胀担忧，数据公布(bù)后(hòu)，美股承(chéng)压下行，主要美股指盘中集体下跌(diē)；美国国债价格跳水、收益率(lǜ)盘中拉升，对利率更敏(mǐn)感的2年期美债收益率一度(dù)较日内低位回(huí)升10个基点；PMI公布前曾逼近周四所创一年来(lái)低谷的美(měi)元指数(shù)迅速抹(mǒ)平(píng)日内跌幅(fú)转(zhuǎn)涨(zhǎng)，刷新日(rì)高。

　　在美联储官(guān)员(yuán)最(zuì)近(jìn)一再表态支(zhī)持继续加息后(hòu)，黄金大(dà)幅回落，本月内(nèi)首次收盘失(shī)守2000美(měi)元/盎(àng)司心理关(guān)口，连续第二周因周五回落而(ér)全(quán)周累计由(yóu)涨转跌；工(gōng)业金属总体(tǐ)继续下(xià)挫，在中国公布3月精炼铜产量同比增长(zhǎng)9％、增(zēng)至创纪录高(gāo)位(wèi)后，市场开始担心中国(guó)的进口(kǒu)铜需求，加之全周经济增长前景(jǐng)的担忧，伦(lún)铜(tóng)连跌3日，同样3连阴(yīn)的伦锌跌至(zhì)5个(gè)月低谷，伦(lún)锡虽然(rán)继(jì)续回落(luò)，但凭(píng)借周一大涨(zhǎng)，全(quán)周(zhōu)仍(réng)累涨(zhǎng)。原油周五反弹，但(dàn)经(jīng)济前景的担忧压顶，未能延续(xù)一(yī)个月(yuè)来累(lèi)计涨(zhǎng)势，汽油全周跌幅更(gèng)大(dà)，其受到美(měi)国能源部公布上周(zhōu)库存不(bù)降反增打击。

　　通胀严重！阿(ā)根(gēn)廷中央银行(xíng)加息300基点

　　当地(dì)时间周四（4月20日），阿(ā)根廷中央(yāng)银行(xíng)宣布(bù)将基准(zhǔn)利率由78％上(shàng)调至81％，加息幅度(dù)达300个基(jī)点，高于此(cǐ)前市场预(yù)期的200个基点。

　　这是阿根廷央行今年(nián)第二次大幅加息(xī)，今年3月，该(gāi)行(xíng)也同样加(jiā)息了300个基(jī)点(diǎn)，将基准利率从(cóng)75％上调(diào)至78％。而在去年(nián)，这家央行也已经经历了多次加息，总幅度达到了(le)3700个基点。

　　阿(ā)根(gēn)廷(tíng)央行在周四的声明中表(biǎo)示，此次加息主要(yào)是由于3月(yuè)该国(guó)通胀加(jiā)剧(jù)，央行未来将继续监测物(wù)价水平、外汇市场和货(huò)币总量变化，以对利率政策做出进一步(bù)调整(zhěng)。

　　上(shàng)周公(gōng)布的数据显示(shì)，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是近20年来的最(zuì)高(gāo)环比增速；同比通(tōng)胀率达104.3％。根据通(tōng)胀报(bào)告，在各(gè)类商品和服务中，餐厅酒店消(xiāo)费(fèi)、服装鞋履(lǚ)和烟酒等同(tóng)比价格变化最大(dà)，涨(zhǎng)幅均超过100％；通信、教(jiào)育和交通运输等方面价(jià)格波动(dòng)相对较小。

　　通胀报告发布当天，阿根廷总统府发言人(rén)加芙列拉·塞(sāi)鲁蒂表示，3月通胀(zhàng)严重主要原因(yīn)包括国际(jì)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价(jià)格受俄乌冲突影响上涨以及今(jīn)年初阿根廷发生严(yán)重旱灾等。另一(yī)项市场预期调查(chá)报告还显示，2023年阿根(gēn)廷通胀率(lǜ)将(jiāng)达110％，而摩根大通认为这一数字可(kě)能会(huì)达(dá)到130％。

　　美国(guó)多地遭(zāo)恶劣(liè)天气(qì)袭击，超(chāo)1500万人面临严重雷暴风险

　　当地时间(jiān)4月21日，美国得克萨斯州在内的(de)多个(gè)地区持续遭到(dào)恶劣天气袭击，超过1500万人面临(lín)严重雷暴的风险。风暴预测(cè)中(zhōng)心表示，强雷暴会产(chǎn)生(shēng)冰雹、狂(kuáng)风和龙卷风等天气状况，得州沿海地区到密西西比河谷地区，以及俄亥俄河上游到五大湖地(dì)区将受到影响(xiǎng)，部分地区的洪水威胁增加。得州圣安东尼奥国际(jì)机场和奥斯汀-伯(bó)格斯特(tè)罗姆国际机场(chǎng)20日晚上(shàng)因天(tiān)气(qì)状况而临(lín)时停飞。此外，俄克拉(lā)何马州19日遭受(shòu)龙卷风侵袭(xí)，共(gòng)造成3人死亡。俄克(kè)拉荷马州(zhōu)州长凯文·斯蒂特宣(xuān)布该州部分地(dì)区进入紧急状(zhuàng)态(tài)。

　　他(tā)宣(xuān)布：竞选美国(guó)总统

　　4月21日，中新(xīn)网(wǎng)援引(yǐn)美联社报道(dào)，当地时间(jiān)20日(rì)，美国保守(shǒu)派电台(tái)主持人(rén)拉里(lǐ)·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的(de)美国总统竞选。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道(dào)，在过去的几(jǐ)十年(nián)里，埃尔德一直在媒体(tǐ)行业工作，1993年，他开始(shǐ)主持自己的广(guǎng)播节(jié)目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过(guò)广播节目在保守派中拥有(yǒu)了一批追(zhuī)随者(zhě)。

　　低库存(cún)支撑棕榈油近月(yuè)价格

　　昨日，油脂期货(huò)继续下挫，棕榈油(yóu)主力(lì)跌幅达4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油(yóu)主力收盘于(yú)8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力(lì)收盘于7550元/吨，跌(diē)幅达(dá)5.8％，跌破前低7558元(yuán)/吨，创下(xià)逾两年新低(dī)。

　　申银万(wàn)国期货油脂分析师聂(niè)波表(biǎo)示，一方(fāng)面，原油下跌较多(duō)，市(shì)场(chǎng)重回(huí)原油(yóu)需求逻(luó)辑，美(měi)国经济数据(jù)较差(chà)，市(shì)场预期经济衰退，另外5月可(kě)能(néng)再度(dù)加息。另一(yī)方面(miàn)，国(guó)内(nèi)经济(jì)处于弱复(fù)苏(sū)状态，油脂实际消费偏弱(ruò)。

　　据聂(niè)波介绍，2月印尼棕榈油(yóu)产量(liàng)环比减少0.26％，减幅低于历(lì)史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产(chǎn)量恢复潜(qián)力高。2月出口环比减少1.56％至290万吨(dūn)，出口(kǒu)减(jiǎn)幅同样小于历史(shǐ)月均8.65％的减幅。2月份国(guó)际(jì)豆棕(zōng)FOB价(jià)差(chà)还在200美元/吨(dūn)以(yǐ)上，促(cù)进棕榈油出口，但是由于2月(yuè)工作日少，假期多，最终数量出现(xiàn)下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油表观消费略增至181万吨。其中(zhōng)，生物柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工消(xiāo)费(fèi)增加2万吨(dūn)至99万吨。年初以来，印尼生物柴油(yóu)生产(chǎn)需要(yào)补贴(tiē)，1—2月月均产量低于(yú)110万千升（2023年(nián)目标1315万千升），生柴端的需(xū)求驱动暂(zàn)时(shí)略(lüè)弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至264万吨，库存偏低。马来(lái)西亚3月底棕(zōng)榈油库存同样偏低，导致近(jìn)月产地报(bào)价相对内盘偏(piān)强，近月进口倒挂较多，远月倒挂少(shǎo)，4月(yuè)到港预(yù)估(gū)17万吨，数量少，国内(nèi)持续去库存，棕榈油5—9月(yuè)差走(zǒu)扩至500元/吨以上(shàng)，而豆油套利盘(pán)压力更大，豆(dòu)棕(zōng)2309价(jià)差也(yě)达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两(liǎng)国(guó)旱季(jì)明显，4月下旬印尼部分(fēn)地区(qū)降雨略偏多，总体(tǐ)利于(yú)产(chǎn)量(liàng)恢复，近期棕(zōng)榈果价格下(xià)跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺(nuò)的出(chū)现助于提高(gāo)产量，国际豆(dòu)棕价差跌入负(fù)值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的(de)免税额度，斋(zhāi)月后通(tōng)常(cháng)是需求淡季，最近印(yìn)度也(yě)取消了棕榈油订(dìng)单(dān)。因此，短期棕榈油低库存支撑价格，但中长期产地累(lèi)库可能性较大。”聂波说。

　　银河期货(huò)油(yóu)脂油料分析师陈界正告诉期货日报记者，虽然近端(duān)因为(wèi)斋月的原因，GAPKI数据以(yǐ)及马来的MPOB数据的超(chāo)预(yù)期(qī)去库继续(xù)支撑近(jìn)月价格(gé)，但是2月印尼产量位于历史(shǐ)同期最(zuì)高位，且未来(lái)产(chǎn)区产量(liàng)季(jì)节性(xìng)恢复，国(guó)内(nèi)、印度高库存，欧盟进(jìn)口受到weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗菜油供应压力的(de)抑(yì)制，远端的(de)产区(qū)产(chǎn)量恢复(fù)以及(jí)出口走(zǒu)弱较为明显，预计4—6月份将(jiāng)不断累库。且(qiě)豆棕FOB价差已经转负(fù)，POGO价差走(zǒu)高至200美元以上，巴西大(dà)豆(dòu)的(de)集(jí)中出(chū)口(kǒu)，使得国(guó)际豆油的(de)供应愈发充足(zú)，国内消费以及印度消费暂无明显(xiǎn)增量，因此，当(dāng)前(qián)棕榈油远端(duān)继续维(wéi)持逢高空配思(sī)路。

　　国内(nèi)方面，陈界(jiè)正分析(xī)称，当前国(guó)内(nèi)库(kù)存(cún)较(jiào)高，产(chǎn)区库存较低，国内棕榈油盘面偏弱，因此马盘涨幅(fú)明显大于国内(nèi)，远(yuǎn)月进口利润倒挂(guà)维持在-300附(fù)近。但是4月18日给出(chū)了进(jìn)口(kǒu)利润，新增8—9月买船6船。海关数据显(xiǎn)示，3月份全国共进口24度39万吨。近(jìn)期(qī)消费疲软，去库不及预期(qī)，终端消(xiāo)费仅为(wèi)弱复苏，虽(suī)然短(duǎn)期将(jiāng)会逐(zhú)步去库，但未来(lái)产区压力(lì)逐步体现，预计进(jìn)口利润将(jiāng)会逐步修复，国内也(yě)将会不断买船，基(jī)差因此滞涨回调。

　　“此外，现(xiàn)货市场(chǎng)人气一般，成交不(bù)多(duō)，但是(shì)到船(chuán)迟(chí)滞(zhì)，令港口去(qù)库存加快，基(jī)差暂稳。由于4—5月(yuè)份买船(chuán)到港较(jiào)少，上周港口(kǒu)库存继续小幅去库，现(xiàn)为81.3万吨左右，下周预(yù)计(jì)继续去库(kù)。后(hòu)续需继续关注实际消费(fèi)以(yǐ)及买船情况。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动

　　本周(zhōu)，欧(ōu)洲菜油价格(gé)再度开启反弹(dàn)，多(duō)个国家禁(jìn)止乌克兰出口粮食，价格冲(chōng)击减弱(ruò)，进口加拿大(dà)菜籽榨(zhà)利同样亏损，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华东地区(qū)三级菜油和一级(jí)大(dà)豆油现(xiàn)货价差也扩大至240元(yuán)/吨左右，但(dàn)是自从(cóng)菜豆油现货(huò)价差由负转正后，菜油成交(jiāo)再度冷清。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)农产品(pǐn)分析师傅博表示(shì)，目前来看，菜油仍(réng)然缺乏上涨的驱动。随着菜(cài)油(yóu)现货价格跌至比豆(dòu)油便宜(yí)，以及目前(qián)菜油weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗的(de)累库(kù)程(chéng)度还(hái)算正常，菜(cài)油的利空阶段性算是交(jiāo)易充(chōng)分了。但是(shì)，菜(cài)油(yóu)的基本(běn)面并未转(zhuǎn)好。

　　“多(duō)个国家生物(wù)柴油(yóu)政策执行不及预期，对于植物油消费增(zēng)速不会(huì)像之(zhī)前那么高。欧洲菜籽将(jiāng)于6月开始收割，7月(yuè)出口开始增多，增(zēng)产(chǎn)背景下(xià)可(kě)能再度对价格产生冲(chōng)击。”聂(niè)波说(shuō)。

　　陈(chén)界正分析称，从国内的情况来(lái)看，菜油(yóu)从2月中旬(xún)到现在(zài)已(yǐ)经拍储了3.8万吨。受(shòu)到菜籽集中到(dào)港的影响，上周压榨量为10万吨，预计后续继续维持高(gāo)位(wèi)运行。因为(wèi)进口菜油到港，以及压(yā)榨厂开机，预计(jì)后续库存将开始不断(duàn)累(lèi)积， 4—5 月每月菜籽(zǐ)到港(gǎng)约65万吨(dūn)以(yǐ)上，未(wèi)来整(zhěng)体的菜籽(zǐ)供应仍(réng)偏宽松。菜油(yóu)港口库存上周继续大幅累积，现(xiàn)为33.4万(wàn)吨，预计下(xià)周将会继续累(lèi)库(kù)。

　　“从现在的采购情况来看，7—9月每个(gè)月的菜(cài)籽进口量要比3—6月少，但是每(měi)个月维(wéi)持在24万吨(dūn)以上的水(shuǐ)平，而且菜(cài)油进口(kǒu)量预计会维持高位，特别(bié)是6—7月份的菜油进口(kǒu)量预计偏大。此外(wài)，澳洲菜籽的进(jìn)口仍然是个(gè)未知(zhī)数，总体(tǐ)来看(kàn)，菜油的(de)供应并没有(yǒu)大(dà)幅(fú)收缩的(de)预期。同(tóng)时，菜(cài)油(yóu)的需求(qiú)还受到棉油、玉米油等其他小油(yóu)种的影响，菜油价格需要保持竞争力，要(yào)维持和豆油的低价差来(lái)刺激需求。”傅博说。

　　展望后(hòu)市，陈界正(zhèng)认为，前期(qī)菜油的进口(kǒu)盘(pán)面利润打(dǎ)开，未来菜(cài)油将不断到港(gǎng)。欧洲(zhōu)受到菜油供(gōng)应压(yā)力的影响，现货价格维持弱势，进口(kǒu)端带动(dòng)国(guó)内盘面偏弱。全球菜籽供应(yīng)恢复格(gé)局较(jiào)为明确(què)，后(hòu)期(qī)国内的(de)供应(yīng)也会愈发(fā)宽松。近端菜(cài)油继续维持逢高抛空的(de)思路。后续需要重点关(guān)注加拿大新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博提示，一方面，要关注国(guó)际市场(chǎng)的菜籽和菜(cài)油供应情(qíng)况，关注是否(fǒu)会(huì)有新增供应(yīng)或者上游成(chéng)本端的变(biàn)化因素的(de)影响；另一方面，要关(guān)注国内菜油的累库情况和国内豆油的价格(gé)，预计接下来一(yī)段(duàn)时间，国内菜油(yóu)价(jià)格会(huì)跟(gēn)随豆油价(jià)格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫(diàn)底

　　豆油方(fāng)面，本(běn)周(zhōu)初市场还在担忧进口大(dà)豆(dòu)CIQ事(shì)件导致周度压榨偏低(dī)，4月19日(rì)华南油厂恢复(fù)开机，20日后(hòu)其(qí)他地方油厂也在陆续恢复，下(xià)周(zhōu)开始周度压榨量明(míng)显增(zēng)加。

　　据傅博介(jiè)绍，4月下旬到7月上(shàng)旬，预计大豆(dòu)到港量接(jiē)近3000万吨，几(jǐ)乎是历史同期最高的进(jìn)口量，所以预计(jì)大豆(dòu)压榨量(liàng)将从目前的150万吨(dūn)/周大幅回升至180万(wàn)—200万吨/周，对(duì)应的豆油(yóu)供应量(liàng)将从每(měi)周的28.5万吨增(zēng)加(jiā)到(dào)34万—38万(wàn)吨，并(bìng)且可能(néng)将持续2个(gè)月以(yǐ)上(shàng)。

　　“随着大豆(dòu)不断(duàn)过关，部分工(gōng)厂预计(jì)逐步(bù)恢(huī)复开机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周压(yā)榨量为147万吨(dūn)左右，压榨量较上(shàng)周提升较多。由于部(bù)分工(gōng)厂仍处(chù)于缺豆停机(jī)状态，预计(jì)短期开(kāi)机(jī)继续位于低位，下周开机预计将会继续(xù)恢复提(tí)升。上周(zhōu)库存小幅累库，现(xiàn)为60.17万(wàn)吨，维持(chí)在历史同期低位，预计下(xià)周(zhōu)将会继续累(lèi)库。现货市场(chǎng)乏善可(kě)陈，预计(jì)本(běn)周(zhōu)全国大豆压榨量将(jiāng)升(shēng)至150万吨，豆油供应紧(jǐn)张情(qíng)况有望逐步缓解。”陈(chén)界正(zhèng)说(shuō)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，豆油(yóu)的需求并不乐观。傅博表示，目(mù)前(qián)，豆油现货(huò)价(jià)格(gé)比棕榈油和(hé)菜油价(jià)格贵，随着华东、华北地区温度升高(gāo)，棕榈(lǘ)油对豆油的(de)消费替(tì)代增加，西南地(dì)区菜油对豆油(yóu)的替代正在发生(shēng)。一(yī)些食品加工、饲料等领域的豆油需求也会因为豆油价格过高而减少。

　　“豆油(yóu)需(xū)求暂乏亮点，下游节(jié)前备货不积极(jí)，贸易商(shāng)采购心态谨(jǐn)慎。预计 5月上旬供应将会逐步转(zhuǎn)向宽松转变(biàn)。后(hòu)期需(xū)要重(zhòng)点关注南(nán)国内(nèi)大豆到港通(tōng)关以及整体的开机情况。新一季美豆(dòu)的播(bō)种生长情况(kuàng)将(jiāng)决(jué)定豆油盘(pán)面的(de)相对强弱(ruò)。”陈(chén)界正说(shuō)。

　　傅(fù)博(bó)认为，供应增加而需求偏弱，再加上进(jìn)口大豆成本(běn)下行，豆油基本面从(cóng)目前的低(dī)库存、高基差，转变为累库加基差下行的预期，即豆油的(de)基本面转差(chà)。而同(tóng)时(shí)，4—6月份的棕榈(lǘ)油是降库预期(qī)，菜油前(qián)期已经对(duì)自身(shēn)的(de)供(gōng)应压力进行了一波交易，目前(qián)走势跟随豆油波(bō)动。因此，阶段性来看，供应的边际变化和(hé)需(xū)求预期都预示(shì)豆油可能是未来(lái)一段时间(jiān)三(sān)大油脂中最弱的。

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