AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了三公里是多少米，三公里是多少米对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄(é三公里是多少米，三公里是多少米)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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