3月(yuè)份，全国居民消费(fèi)价格指(zhǐ)数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低于市场预期，同时信贷投放保持较(jiào)快增长。货(huò)币信(xìn)贷(dài)较快增(zēng)长(zhǎng)与物价回落并存，引发(fā)了中国经济是(shì)否(fǒu)进入通缩的议(yì)论。

　　讨论(lùn)经济是否进入通(tōng)缩，首(shǒu)先要厘清(qīng)概念。国际上通(tōng)常认为，通货紧缩是指(zhǐ)总(zǒng)体物价水平在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)持续下(xià)降，同时伴随着货币供应量持续下降和(hé)经济衰退。研究(jiū)显示(shì)，典型的通缩有三个主要(yào)特点：一是总(zǒng)体物价(jià)紧(jǐn)缩而非局部物价紧缩，二是物(wù)价连续(xù)一段时间(jiān)负增长，三是伴随货币供应量持续下降和经济(jì)衰退。

　　结(jié)合一(yī)季度(dù)经济运行(xíng)表现，当(dāng)前中国经济显然并(bìng)不符合通缩(suō)的典型特征，因此(cǐ)，所谓中国经济通(tōng)缩是个伪命题。

　　从物价(jià)来看，2022年我国加强(qiáng)重要民(mín)生商(shāng)品和大宗(zōng)商品保供稳(wěn)价，物价总水平持续(xù)平稳(wěn)运行，“全球胀”与“中国稳”形成(chéng)鲜(xiān)明(míng)反差。 今年一季度，我(wǒ)国CPI同(tóng)比上涨1.3％。分(fēn)月度看(kàn)，1月(yuè)份，受春(chūn)节效应和疫情防控政(zhèng)策优化调整等(děng)因素影响，CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春节过后(hòu)，消费需求季节(jié)性(xìng)回落，加之市场供应充足(zú)，2月份、3月份CPI同比(bǐ)涨幅分别回落(luò)至1％和0.7％，环比分别下降(jiàng)0.5％和(hé)0.3％。3月份，扣除食品和能源价(jià)格的核心(xīn)CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩(kuò)大0.1个百(bǎi)分点。由此可(kě)见，今年以来物价月度(dù)涨幅虽在收窄，但仍然为正，核心(xīn)CPI保(bǎo)持(chí)基本稳定(dìng)，物价(jià)总水平并未出(chū)现持续而全面的下降(jiàng)。

　　从货币供应量来看(kàn)，2月末(mò)，广义货(h穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼uò)币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末(mò)M2同比增长(zhǎng)12.7％，保持较快(kuài)增速(sù)。从经济增长来看，一(yī)季(jì)度我国经济开局良好(hǎo)，GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，生产需求企(qǐ)稳回升，经济循(xún)环加快畅通(tōng)，市场预期明显改善(shàn)。二(èr)季(jì)度经济增速可能比一季度明显(xiǎn)加快，全年经济增长有望呈现逐步回升(shēng)态势。近期，多(duō)个国际机构纷纷上(shàng)调对中国经(jīng)济增速的(de)预期。

　　总的来看，我国物价(jià)仍在温和上涨，M2和社融增(zēng)长相对较快，经济运行持续(xù)好转，与(yǔ)通(tōng)缩有明显区别。 随着金(jīn)融支持效果进一步显现(xiàn)，消(xiāo)费需求(qiú)有望进(jìn)一步回暖，下(xià)半(bàn)年(nián)物价涨幅(fú)可(kě)能(néng)逐(zhú)步回(huí)归至往(wǎng)年均值水(s穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼huǐ)平(píng)，全年CPI呈“U”型(xíng)走势(shì)。中长期看(kàn)，我国经济总供求基本(běn)平衡，货币条(tiáo)件合理(lǐ)适度，居民预期稳(wěn)定(dìng)，不存(cún)在长期通缩或通胀(zhàng)的(de)基础(chǔ)。

　　也要(yào)看到，当(dāng)前经济尚(shàng)处于(yú)复苏阶段，总(zǒng)需求不足仍是经济运行面临(lín)的突出矛盾。从(cóng)这一角度来看(kàn)，对通缩的担忧情绪一(yī)定程度上反映(yìng)了人(rén)们对(duì)经济(jì)复苏动力(lì)和(hé)强度(dù)的关切，穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼需引起高度重视。当务之(zhī)急，要继续(xù)科(kē)学精准(zhǔn)实施宏观政(zhèng)策，把实施扩(kuò)大内(nèi)需(xū)战略同(tóng)深化供给(gěi)侧结构性(xìng)改革有机结(jié)合起来，在(zài)稳定就(jiù)业和提高居民收(shōu)入上下更大功夫(fū)，提振市场信心和发展(zhǎn)预期，推动经济运行持续好转。

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