洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害-腾众软件科技有限公司

洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商股息率显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成为其进可(kě)攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范式之(zhī)二(èr)：政策的(de)持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际(jì)合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数(shù)字经济上升为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又(yòu)新设国家数据局。运营商洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害rong>

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应(yīng洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中(zhōng)在国(guó)内市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分(fēn)受益(yì)于人民币升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙(lóng)头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重(zhòng)点支持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年(nián)来(lái)经历(lì)了(le)行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学(xué)品船与成品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间(jiān)各(gè)项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业(yè)绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红(hóng)比例以及承(chéng)诺(nuò)未来(lái)几年(nián)高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来(lái)确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连(lián)续三个(gè)月超(chāo)预(yù)期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。