随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦表示第一的词语四字，古代表示第一的词语理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％表示第一的词语四字，古代表示第一的词语，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 表示第一的词语四字，古代表示第一的词语